ÁöÁÖȸ»ç°ÝÀÎ ±ÝÈ£¼®À¯ÈÇÐÀº ÀÚÀ²Çù¾à ÃßÁø? °üÄ¡±ÝÀ¶ ÃÊ·¡ÇÒ °Í
ÃѼöÀÏ°¡ÀÇ °æ¿µ±Ç À¯Áö ÀüÁ¦ÇÑ °Í, ºÎ½Ç Ã¥ÀÓÃ߱à ½ÇÁ¾
1. ¾îÁ¦(12¿ù 30ÀÏ) »ê¾÷ÀºÇà°ú ±ÝÈ£±×·ìÀº ÁÖ¿ä °è¿»ç ±¸Á¶Á¶Á¤ ¹æ¾ÈÀ» ÇÕÀÇÇÏ°í ä±Ç´Ü ³íÀǸ¦ °ÅÃÄ ±¸Á¶Á¶Á¤ °èȹÀ» È®Á¤⋅¹ßÇ¥Çß´Ù. ÀÌ¿¡ µû¸£¸é, ±ÝÀ¶»ê¾÷ ¹× ±ÝȣŸÀ̾î´Â ±â¾÷±¸Á¶Á¶Á¤ÃËÁø¹ý(ÀÌÇÏ ±âÃ˹ý)»ó ä±Ç±ÝÀ¶±â°ü °øµ¿°ü¸®(¿öÅ©¾Æ¿ô)¸¦ ÃßÁøÇϵÇ, ±×·ì Áö¹è±Ç À¯ÁöÀÇ ÇÙ½ÉÀÎ ±ÝÈ£¼®À¯ÈÇаú ¾Æ½Ã¾Æ³ªÇ×°ø¿¡ ´ëÇؼ´Â ÀÚÀ²Çù¾àÀ» ÅëÇØ Á¤»óȸ¦ ÃßÁøÅ°·Î Çß´Ù°í ÇÑ´Ù. ±×¸®°í ´ë¿ì°Ç¼³°ú ±ÝÈ£»ý¸íÀº »ê¾÷ÀºÇàÀÌ ÁÖµµÇÏ´Â PEF¸¦ ÅëÇØ ÀμöÇϱâ·Î Çß´Ù.
°æÁ¦°³Çõ¿¬´ë(¼ÒÀå: ±è»óÁ¶, ÇѼº´ë ±³¼ö)´Â ÀÌ»óÀÇ ±ÝÈ£±×·ì ±¸Á¶Á¶Á¤ ¹æ¾ÈÀÌ °ú°ÅÀÇ ‘´ë¸¶ºÒ»ç’ °üÇàÀ» ¿©ÀüÈ÷ ±Øº¹ÇÏÁö ¸øÇÏ°í, ÃѼöÀÏ°¡ÀÇ °æ¿µ±ÇÀ» º¸ÀåÇÑ´Ù´Â ÀüÁ¦ ÇÏ¿¡ ±¸Á¶Á¶Á¤ ºñ¿ëÀ» ä±Ç±ÝÀ¶±â°ü(Áï ÀúÃàÀÚ¿Í ³³¼¼ÀÚ)¿¡ Àü°¡ÇÏ´Â µµ´öÀû ÇØÀ̸¦ ÃÊ·¡ÇÒ °ÍÀ» ¿ì·ÁÇÏÁö ¾ÊÀ» ¼ö ¾ø´Ù. µû¶ó¼ ÇâÈÄ Ã¤±Ç´ÜÀº ±ÝÈ£±×·ì ±¸Á¶Á¶Á¤ÀÇ Åõ¸í¼º°ú Ã¥ÀÓ¼ºÀ» Á¦°íÇÏ´Â ¹æ¾ÈÀ» ¸¶·ÃÇÒ °ÍÀ» °·ÂÈ÷ Ã˱¸ÇÑ´Ù.
2. ±ÝÈ£±×·ìÀÌ ´ë¿ì°Ç¼³°ú ´ëÇÑÅë¿îÀ» ¹«¸®ÇÏ°Ô ÀμöÇÑ °ÍÀÌ ¿À´Ã³¯ ºÎ½ÇÀÇ ¿øÀÎÀÌ µÈ °ÍÀº ÀÌ¹Ì ¾Ë·ÁÁø ¹Ù¿Í °°´Ù. ¹°·Ð °æ¿µÀÌ ½ÇÆÐÇß´Ù°í Çؼ °æ¿µÁøÀÌ »çÈÄÀû Ã¥ÀÓÀ» Á®¾ß ÇÏ´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. ±â¾÷°æ¿µÀº ºÒÈ®½ÇÇÑ ¼º°øÀ» À§ÇØ µµÀüÇÏ´Â °ÍÀ̱⠶§¹®ÀÌ´Ù. ±ÝÈ£±×·ìÀÇ °æ¿ì¿¡µµ 2008.9¿ù ¸®¸Õ ºê¶ó´õ½º ÆÄ»ê »çÅ¿¡ µû¸¥ ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â¸¦ ¿¹ÃøÇÏÁö´Â ¸øÇßÀ» °ÍÀÌ´Ù.
ÇÏÁö¸¸, ´ë¿ì°Ç¼³ µîÀ» ÀμöÇÏ´Â °úÁ¤¿¡¼ ÀÌ¿ëµÈ put back option¿¡ ÀÇÁ¸ÇÑ ¹«¸®ÇÑ ÀÚ±ÝÁ¶´Þ ±¸Á¶°¡ ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄÀÇ º¯ÈµÈ ȯ°æ ¼Ó¿¡¼ ½É°¢ÇÑ À§Çè¿ä¼Ò·Î ºÎ°¢µÇ¾ú´Ù´Â °Í ¿ª½Ã °øÁöÀÇ »ç½ÇÀ̾ú´Ù. ±×·¯³ª ±ÝÈ£±×·ìÀº ÀÌ·¯ÇÑ À§Çè¿ä¼Ò¿¡ ´ëÇØ ¼±Á¦Àû ´ëÀÀ³ë·ÂÀ» ±â¿ïÀ̱⺸´Ù´Â, À¯µ¿¼ºÀÌ Ç³ºÎÇÑ ´ëÇÑÅë¿î¿¡ ·»ÅÍÄ« »ç¾÷À» ¾çµµÇÏ°í °è¿»ç ÁöºÐÀ» ¸Å°¢ÇÏ´Â µî ¿ÀÈ÷·Á º»°ÝÀû ±¸Á¶Á¶Á¤À» Áö¿¬½ÃÅ°´Â ÀӽùæÆí¿¡ ÀÇÁ¸ÇÏ¿´°í, ´õ±¸³ª ¿ÃÇØ 8¿ù ÀÌÈÄ¿¡´Â ÃѼöÀÏ°¡ ÇüÁ¦µé °£ÀÇ °æ¿µ±Ç ´ÙÅùÀÌ Ç¥¸éÈµÇ¸é¼ ½ÃÀåÀÇ ½Å·Ú¸¶Àú »ó½ÇÇÏ¿´´Ù. µû¶ó¼ ÀÛ±ÝÀÇ ±ÝÈ£±×·ìÀÇ ºÎ½Ç»óȲ¿¡ ´ëÇØ ÃѼöÀÏ°¡ÀÇ °æ¿µ½ÇÆРåÀÓÀ» ºÎÀÎÇÒ ±æÀÌ ¾ø´Ù.
3. ±×·±µ¥ ¾îÁ¦ ¹ßÇ¥µÈ ±¸Á¶Á¶Á¤ °èȹ¿¡´Â ÃѼöÀÏ°¡ÀÇ ÁöºÐÀ» ´ãº¸·Î Á¦°øÇÑ´Ù´Â ³»¿ëÀÌ Æ÷ÇԵǾúÁö¸¸, ÀÌ°ÍÀÌ °ú¿¬ ºÎ½ÇÃ¥ÀÓ¿¡ »óÀÀÇÑ °øÆòÇÑ ¼Õ½ÇºÐ´ã°ú ÀÚ±¸³ë·ÂÀ¸·Î À̾îÁú Áö´Â Áö±ØÈ÷ Àǽɽº·´´Ù. ÃѼöÀÏ°¡ÀÇ º¸À¯ÁöºÐÀ» ´Ù ÇÕÃĵµ ¾à 3õ¾ï¿ø Á¤µµ¿¡ ºÒ°úÇÒ »Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó, ±× Áß °æ¿µ±Ç ºÐÀï Áß¿¡ ÀÖ´Â ¹ÚÂù±¸ Àü ȸÀå ¹× 3¼¼µéÀÇ ÁöºÐÀÌ Æ÷ÇԵǴÂÁö ¿©ºÎµµ ºÒºÐ¸íÇÏ´Ù. ¶ÇÇÑ À̵é ÃѼöÀÏ°¡ º¸À¯ÁöºÐÀÇ ´ëºÎºÐÀº ÀÌ¹Ì ±ÝÀ¶±â°ü¿¡ ´ãº¸·Î ¹¿© Àֱ⠶§¹®¿¡ Ãß°¡ ´ãº¸·Î¼ÀÇ Àǹ̵µ °ÅÀÇ ¾ø±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
ä±Ç´Ü ÁÖµµÀÇ ±¸Á¶Á¶Á¤Àº °á±¹ ¿ø¸®±Ý »óȯ À¯¿¹, ÃâÀÚÀüȯ, Ãß°¡ ÀÚ±ÝÁö¿ø µîÀ» ÅëÇØ ±¸Á¶Á¶Á¤ ºñ¿ëÀÇ »ó´çºÎºÐÀÌ ±ÝÀ¶±â°ü¿¡°Ô Àü°¡µÇ´Â °ÍÀ» ¸»ÇÑ´Ù. ±ÝÈ£±×·ìÀÇ °æ¿ì ÁÖä±ÇÀºÇàÀÌÀÚ ÃÖ´Ùä±ÇÀºÇàÀÎ »ê¾÷ÀºÇà°ú ¿ì¸®ÀºÇàÀÌ ¸ðµÎ °ø±â¾÷ ³»Áö °øÀûÀÚ±Ý ÅõÀÔ ÀºÇàÀ̶ó´Â Á¡¿¡¼ ÃѼöÀÏ°¡¿¡ ´ëÇÑ Æ¯Çý´Â ±Ã±ØÀûÀ¸·Î ÀúÃàÀÚ¿Í ³³¼¼ÀÚÀÇ ¼Õ½ÇºÎ´ãÀ¸·Î Àü°¡µÉ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù.
4. ¾îÁ¦ ¹ßÇ¥µÈ ±¸Á¶Á¶Á¤ °èȹ¿¡¼ °¡Àå ¿ì·Á½º·¯¿î ºÎºÐÀº, ±ÝÈ£»ê¾÷°ú ±ÝȣŸÀ̾ ´ëÇؼ´Â ±âÃ˹ý»óÀÇ ¿öÅ©¾Æ¿ô ¹æ½ÄÀ» Àû¿ëÇϵÇ, ±×·ìÀÇ ÁöÁÖȸ»ç °ÝÀÎ ±ÝÈ£¼®À¯ÈÈ°ú ±×·ìÀÇ ÁÖ·Âȸ»çÀÎ ¾Æ½Ã¾Æ³ªÇ×°ø¿¡ ´ëÇؼ´Â ÁÖä±ÇÀºÇà°úÀÇ ÀÚÀ²ÇùÀǸ¦ ÅëÇØ ±¸Á¶Á¶Á¤À» ÃßÁøÇÑ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.
ºÎ½Ç±â¾÷ÀÇ ±¸Á¶Á¶Á¤Àº ä±ÇÀÚ¿Í Ã¤¹«ÀÚ »çÀÌ¿¡, ±×¸®°í ¼ö¸¹Àº ä±ÇÀÚµé »çÀÌ¿¡(´ãº¸Ã¤±ÇÀÚ vs. ¹«´ãº¸Ã¤±ÇÀÚ; ±¹³»Ã¤±ÇÀÚ vs. ÇØ¿Üä±ÇÀÚ; ±ÝÀ¶±â°ü vs ÀϹݻó°Å·¡Ã¤±ÇÀÚ µî) ³»ÀçÇÏ´Â ÀÌÇØ°ü°èÀÇ Ãæµ¹À» Á¶Á¤ÇØ¾ß ÇÏ´Â Áö³ÇÑ °úÁ¤ÀÌ´Ù. ´õ±¸³ª Àç°è ¼¿ 8À§ÀÇ ±ÝÈ£±×·ì°ú °°Àº °Å´ë±â¾÷ÀÇ °æ¿ì´Â ´õ ¸»ÇÒ ÇÊ¿äµµ ¾ø´Ù. ÀÌ·± ÀÌÇØ°ü°è Ãæµ¹À» Åõ¸íÇÏ°í °øÆòÇÏ°Ô Á¶Á¤Çϱâ À§ÇØ ÅëÇÕµµ»ê¹ý, ±âÃ˹ý µîÀÇ ¹ýÁ¦µµ¸¦ ÅëÇØ ±¸Á¶Á¶Á¤ ÀýÂ÷¿¡ ´ëÇÑ ¾ö°ÝÇÑ ±ÔÁ¦¸¦ ÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù.
±×·±µ¥ ±ÝÈ£»ê¾÷°ú ±ÝȣŸÀ̾ ´ëÇؼ´Â ±âÃ˹ý»óÀÇ ¿öÅ©¾Æ¿ô ¹æ½ÄÀ» Àû¿ëÇϸ鼵µ, ÀÌµé µÎ È¸»çÀÇ ÃÖ´ëÁÖÁÖÀÎ ±ÝÈ£¼®À¯ÈÇп¡ ´ëÇؼ´Â ¾Æ¹«·± ¹ý·ÉÀû ±Ù°Åµµ °®Áö ¾ÊÀº ‘ÀÚÀ²Çù¾à’ ¹æ½ÄÀ» Àû¿ëÇÑ´Ù´Â °ÍÀÌ °ú¿¬ ±¸Á¶Á¶Á¤ÀÇ ½ÇÈ¿¼ºÀ» È®º¸ÇÒ ¼ö ÀÖÀ»Áö, ±×¸®°í ±¸Á¶Á¶Á¤ÀÇ Åõ¸í¼º°ú Ã¥ÀÓ¼º Á¦°í·Î À̾îÁú Áö ÀǽÉÇÏ´Â °ÍÀº ³Ê¹«³ª ´ç¿¬ÇÑ °ÍÀÌ´Ù. 1997³â ¿ÜȯÀ§±â ÀÌÈÄÀÇ ¼ö¸¹Àº ºÎ½ÇÀç¹úµéÀÇ ±¸Á¶Á¶Á¤ °úÁ¤¿¡ ³»ÀçÇß´ø µµ´öÀû ÇØÀÌÀÇ °æÇèÀÌ ÀÌ·± ÀǽÉÀ» ³º´Â Çö½ÇÀû ±Ù°ÅÀÌ´Ù.
°á·ÐÀûÀ¸·Î, ±ÝÈ£¼®À¯ÈÇаú ¾Æ½Ã¾Æ³ªÇ×°ø¿¡ ´ëÇØ ¿öÅ©¾Æ¿ôÀÌ ¾Æ´Ñ ÀÚÀ²Çù¾à ¹æ½ÄÀ» Àû¿ëÇϱâ·Î ÇÑ °ÍÀº, ±¸Á¶Á¶Á¤ ¿ä±¸¿¡ ºÒÀÀÇÏ´Â ÃѼöÀÏ°¡¸¦ ´Þ·¡±â À§ÇØ ±×·ìÀÇ °æ¿µ±Ç À¯Áö¸¦ ¾à¼ÓÇÑ Ã¤±Ç´ÜÀÇ Å¸ÇùÃ¥ÀÏ »ÓÀÌ´Ù. ÀÌ·± ŸÇùÀÇ °á°ú, Çü½ÄÀº ÀÚÀ²Çù¾àÀÓ¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í, »ê¾÷ÀºÇà°ú °¨µ¶´ç±¹ÀÌ ¿©Å¸ ä±Ç±ÝÀ¶±â°üÀ» ¾Ð¹ÚÇÏ´Â °üÄ¡±ÝÀ¶ÀÌ È¾ÇàÇÒ ¼ö¹Û¿¡ ¾øÀ» °ÍÀÌ´Ù. ±×¸®°í ±×¿¡ µû¸¥ ±¸Á¶Á¶Á¤ ºñ¿ëÀº ä±Ç±ÝÀ¶±â°üÀ» ÅëÇØ ±Ã±ØÀûÀ¸·Î´Â ÀúÃàÀÚ¿Í ³³¼¼ÀÚ¿¡°Ô Àü°¡µÇ´Â µµ´öÀû ÇØÀÌ°¡ ¸í¾à°üÈÇÏ°Ô ¿¹»óµÈ´Ù.
5. ºÎ½Ç±â¾÷ÀÇ ±¸Á¶Á¶Á¤ °ü·Ã Á¦µµ´Â ½ÃÀå°æÁ¦ÀÇ µ¿ÅÂÀû È¿À²¼ºÀ» È®º¸Çϱâ À§ÇÑ ÇÙ½ÉÀû ÀåÄ¡ÀÌ´Ù. ÇöÀç ¿ì¸®³ª¶ó´Â ÅëÇÕµµ»ê¹ý»óÀÇ ±â¾÷ȸ»ý ÀýÂ÷ Àû¿ëÀ» ÀϺΠÀ¯¿¹ÇÏ´Â ³»¿ëÀÇ ±âÃ˹ýÀ» ÇѽùýÀ¸·Î ¿î¿µÇÏ°í ÀÖ´Ù. À̰͸¸À¸·Îµµ ºñ³¹Þ¾Æ¾ß ÇÑ´Ù. ±×·±µ¥ ±× ¾Ë·®ÇÑ ±âÃ˹ý»óÀÇ ¿öÅ©¾Æ¿ô ÀýÂ÷µµ ¹èÁ¦ÇÑ Ã¤, ¿ÀÁ÷ ÃѼöÀÏ°¡ÀÇ °æ¿µ±Ç À¯Áö¸¦ À§ÇØ ¾Æ¹«·± ¹ý·ÉÀû ±Ù°Åµµ °®Áö ¾ÊÀº ‘ÀÚÀ²Çù¾à’ ¹æ½ÄÀ¸·Î ±ÝÈ£±×·ìÀÇ ÁöÁÖȸ»ç¿Í ÁÖ·Âȸ»ç¸¦ ±¸Á¶Á¶Á¤ÇÑ´Ù´Â °ÍÀÌ °¡´çÅ°³ª ÇÑ ÀÏÀΰ¡? ±ÝÈ£±×·ìÀÌ Áß¼Ò±â¾÷Àΰ¡? À̴ õ¹®ÇÐÀû ¼ö¾÷·á¸¦ Ä¡¸¥ ¿ÜȯÀ§±âÀÇ ±³ÈÆÀ» ¸Á°¢ÇÑ Á¶Ä¡À̸ç, Çѱ¹°æÁ¦¸¦ ¿ÜȯÀ§±â ÀÌÀüÀÇ °üÄ¡±ÝÀ¶ ½Ã´ë·Î µÇµ¹¸®´Â ÀÛÅÂÀÌ´Ù.
°æÁ¦°³Çõ¿¬´ë´Â ÇâÈÄ Ã¤±Ç´Ü°ú ±ÝÈ£±×·ì °£ÀÇ ±¸Á¶Á¶Á¤ °èȹ¾È È®Á¤ °úÁ¤À» ¸é¹ÐÈ÷ ÁöÄѺ¼ °ÍÀ̸ç, Åõ¸í¼º°ú Ã¥ÀÓ¼ºÀÇ ¿øÄ¢À» ¹«³Ê¶ß¸®´Â µµ´öÀû ÇØÀÌ°¡ ¹ß»ýÇÒ °æ¿ì ÀÌ¿¡ ´ëÇØ Àû±Ø ´ëÀÀÇÒ ¹æħÀÓÀ» ºÐ¸íÈ÷ ¹àÈù´Ù.
°æÁ¦ºÎ bodo@emoneynews.co.kr
<ÀúÀÛ±ÇÀÚ © À̸Ӵϴº½º, ¹«´Ü ÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö>